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DeFi是什么?普通人如何参与DeFi借贷?

一、DeFi是什么?

DeFi是Decentralized Finance(去中心化金融)的缩写,也被称做Open Finance。它实际是指用来构建开放式金融系统的去中心化协议,旨在让世界上任何一个人都可以随时随地进行金融活动。

在现有的金融系统中,金融服务主要由中央系统控制和调节,无论是最基本的存取转账、还是贷款或衍生品交易。DeFi则希望通过分布式开源协议建立一套具有透明度、可访问性和包容性的点对点金融系统,将信任风险最小化,让参与者更轻松便捷地获得融资。

二、DeFi与传统金融系统的区别?

相比传统的中心化金融系统,DeFi平台具有三大优势:

a. 有资产管理需求的个人无需信任任何中介机构新的信任在机器和代码上重建;

b. 任何人都有访问权限,没人有中央控制权;

c. 所有协议都是开源的,因此任何人都可以在协议上合作构建新的金融产品,并在网络效应下加速金融创新。

DeFi是个较为宽泛的概念,包括:货币发行、货币交易、借贷、资产交易、投融资等。

我们将BTC和其他加密货币的诞生视为DeFi的第一阶段。然而将货币的发行和存储分散化只是提供了点对点结算的解决方案,还不足以支撑丰富的金融业务。而近两年发展迅猛的去中心化借贷协议将有机会进一步开放区块链世界的金融系统,将DeFi带入第二阶段。

三、什么是去中心化借贷

在了解去中心化借贷之前,大家需要先理解清楚借贷双方的定义:

借贷双方主要指的是出借人一方和借款人一方,所以称借贷双方。

借指出借人,贷指借款人。

去中心化借贷是指通过去中心借贷协议匹配借方与贷方,再抵质押确认后即时划转资产、完成借贷行为。

去中心化借贷协议为平台提供了标准化和互操作性的技术基础,并在贷款过程中起到安全管理的作用。与传统的借贷模式相比,去中心化借贷模式具有以下特点:

a.法币贷款与数字资产贷款相合并(稳定币模式可以看做是法币和数字资产的结合);

b. 基于数字资产的抵押;

c. 通过自动化实现即时交易结算,并降低实际成本;

d. 用超额抵押模式代替信用审查,这也意味着可以服务更多无法使用传统服务的群体。

去中心化借贷平台常用的“抵押贷款”形式:借款人须将价值高于借款的资产作为抵押品,以保证在无法偿还债务的情况下,贷款人可获得抵押品。抵押贷款的业务过程如下:

四、去中心化借贷的服务人群

谁可能是数字货币借方和贷方?

借方:包括量化交易平台、加密货币对冲基金、区块链项目方、矿场等,他们希望通过抵押数字资产获得现金流,或通过借贷对冲风险。

贷方:包括资产管理人、家族办公室和高净值个人等,他们希望利用手中的资产房贷以获得额外收益。

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DeFi借贷双方画像

五、去中心化借贷的三种模式

最为有名的四个去中心化贷款协议分别为Compound、Dharma、dYdX和MakerDAO,我们将其归纳为三种模式:

(1) P2P撮合模式

Dharma和dYdX都是撮合借方和贷方的点对点协议。因此,基于这两个协议的贷款和借款数量是相等的。

如,Dharma中由智能合约充当“担保方”角色,评估借方的资产价格和风险。债权人则根据“担保方”提供的评估结果决定是否贷款给借款人,同时当借款人无法按时还款时,“担保方”自动执行清算程序。Dharma平台的借款期限最长为90天,贷款利息是固定的。贷款人在放贷期间资金被锁定,只有在与借款人匹配后才开始赚取利息。

dYdX协议也是P2P模式,但它与其他借贷平台之间的主要区别是,dYdX也支持除了借入借出之外的其他交易,如期货交易。交易者在dYdX开仓时,会借入保证金,并与贷方通过平台就条款协议达成一致,进行保证金交易。所以dYdX的目标客户主要是保证金交易商。dYdX平台的利息是可变的,用户在dYdX上贷款时没有锁定期或最长期限。

(2) 稳定币模式

这一模式的典型是MakerDAO,没有贷方只有借方,且唯一可借入的资产是DAI。借款人通过抵押数字资产(现为ETH)借入新创造的DAI。DAI是MakerDAO平台发行的、与美元挂钩的稳定币。质押资产和借款的质押比率必须保持在150%以上。而其利息是全球性的,由MKR持有者通过投票来决定。利息并不稳定,曾在一个多月的时间里从2.5%上升到19.5%。

(3)流动池交易

以Compound为例,借方和贷方通过流动性交易池进行交易,而不是与交易对手进行匹配。每个贷款和借款的利率由池子的流动性大小来确定,即由贷方提供的货币总数量和借方的需求总数量之间的比率而波动。Compound不设置固定的贷款期限,贷款人可以把资金存入贷款池子持续赚取利息,并随时提取资产。借款人有无限的合约期。

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