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Gate.io研究院:数字货币ETF收益与风险的博弈

数字货币ETF市场诞生时间较短,由于其操作简便且有较高收益,上市后吸引了大批投资者。通过研究发现,在单边行情中杠杆ETF收益会更高,且判断错误时也比同比例杠杆损失更小。而在震荡行情中,杠杆ETF模拟结果损耗会更大,远高于现货与同比例杠杆。相对于传统金融市场多种ETF产品,目前数字货币市场仅有杠杆ETF产品,产品种类相对单一,以主流币为主。数字货币ETF市场规模不大,且存在较高交易手续费,市场成熟度仍然不足。考虑到杠杆ETF并不适合长期持有,Gate.io研究院通过构建VPIN模型,通过结合短期与长期移动平均线的做法,VPIN可以合理降低市场风险,并且提高了ETF收益的可能性。不过目前数字货币ETF并没有得到监管层面的批准,未来还需要多关注监管层面政策的变化。

文章要点:

◆ 相对于美国ETF市场1988只ETF基金,市场净值3.4万亿美元,目前数字货币的ETF产品仅有几十种类型,处于起步阶段。传统金融的基金理财产品的发展较为成熟,具备更多样化的ETF产品;

◆ 在行情单边的情况下,判断正确的ETF基金比同杠杆倍数下的普通杠杆投资更具有优势,其收益更高;若判断错误,其损失也比同杠杆倍数的普通杠杆投资损失更少;

◆ 在震荡行情下ETF损耗十分剧烈,远远大于普通投资者和同比例的杠杆投资者,可以看出,ETF在并不适用于震荡行情;

◆ 对于美股的杠杆ETF,可以看出数字货币的ETF产品风险更高,出现极端情况时甚至会导致交易所亏本补贴;

◆ 从VPIN系数在BTC上的表现来看,大部分时候VPIN系数位于0.4~0.6之间,即目前BTC交易市场一半左右的交易为知情交易。通过观察几次BTC大幅波动行情可以看出,对于短期交易,VPIN具有较强的预测效果;

◆ Gate.io研究院通过构建VPIN模型,观察ETF收益变化情况。从模拟结果来看,结合了VPIN系数的交易策略使得ETF获得了不菲的收益,并且交易回撤风险也显著降低;

◆ 目前ETF还没有获得任何国家立法批准,数字货币ETF市场如需发展壮大仍需等待监管支持。

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